Диверсификация означает распределение инвестиций между разными типами активов. Это один из самых надежных способов защитить портфель от резких колебаний экономики или скачков на рынке. Когда портфель состоит из разных инструментов, падение стоимости одного актива может быть компенсировано ростом другого. Например, облигации часто показывают хорошие результаты именно тогда, когда акции чувствуют себя плохо.
Как бы хорошо ни был диверсифицирован портфель, полностью избавиться от риска невозможно. Вы можете снижать риск, связанный с отдельными акциями, но рыночные риски затрагивают почти все активы. Поэтому важно диверсифицировать не только внутри классов активов, но и между ними. Главная задача – найти баланс между риском и доходностью.
Диверсификация бывает разной. Например, вы можете распределить вложения в акции между компаниями из разных отраслей. Такой подход гораздо безопаснее, чем концентрация в одном секторе – скажем, только в технологических компаниях.
С облигациями работает тот же принцип: сочетание высококачественных облигаций и бумаг с более низким рейтингом. Надежные облигации снижают общий риск портфеля, а более рискованные могут повысить его доходность, поскольку обычно приносят больший процент.
Диверсифицировать можно и по срокам. В портфеле могут одновременно быть, например, 30-летние корпоративные облигации и пятилетние казначейские бумаги. Долгосрочные облигации обычно дают более высокий доход, а краткосрочные – больше гибкости и возможностей воспользоваться изменениями процентных ставок.
Привилегированные акции часто относят к инструментам с фиксированным доходом, хотя формально это акции. Причина проста: такие бумаги обычно предусматривают фиксированные, гарантированные дивидендные выплаты, то есть стабильный доход. Недаром привилегированные акции иногда называют «акциями, которые ведут себя как облигации».
Еще один важный способ диверсификации – это вложения в разные типы ценных бумаг: акции, облигации, недвижимость, инструменты денежного рынка и другие основные классы активов. Распределяя инвестиции между несколькими классами активов – особенно теми, которые по-разному реагируют на одни и те же экономические условия, – вы добавляете портфелю дополнительный уровень защиты.
Многих инвесторов поначалу пугает само понятие распределения активов. На деле все гораздо проще. Распределение активов – это всего лишь решение о том, в какие типы активов вложить инвестиционный капитал. Это решение зависит от нескольких факторов: размера капитала, инвестиционного горизонта, отношения к риску и других активов, которыми вы уже владеете.
Как правило, грамотное распределение строится вокруг трех основных категорий:
• Денежные средства – деньги на счетах и краткосрочные вложения, такие как казначейские векселя США и фонды денежного рынка. Их называют денежными эквивалентами, потому что их можно быстро превратить в наличные.
• Инструменты с фиксированным доходом – облигации, гарантированные инвестиционные сертификаты и другие бумаги, приносящие процентный доход.
• Акции – инвестиции фондового рынка. Акции, в свою очередь, можно делить на подкатегории, например на стоимостные и растущие.
При формировании стратегии распределения активов сначала определите, на какой срок вы инвестируете. Затем решите, какой уровень риска для вас приемлем. После этого выберите целевое соотношение активов и подберите инвестиции, которые помогут его достичь.
Корректируйте портфель постепенно. Начните с будущих взносов – направляйте их так, чтобы они соответствовали нужной структуре, а затем при необходимости перераспределяйте уже имеющиеся средства, вписывая их в общий план.
Подобрать оптимальное сочетание разных типов акций (малых, средних и крупных компаний, включая международные) и облигаций (кратко-, средне- и долгосрочных, корпоративных и государственных) – задача непростая, особенно если вы стремитесь к максимальной доходности. К этому добавляется необходимость учитывать вашу устойчивость к рыночным колебаниям и общий уровень диверсификации портфеля.
Поэтому на этом ключевом этапе планирования стоит всерьез задуматься о консультации с квалифицированным финансовым планировщиком или консультантом.
Многие финансовые консультанты вполне разумно считают, что структура портфеля должна зависеть от жизненного этапа инвестора.
Если вы только начинаете, обычно рекомендуют долгосрочную стратегию с упором на акции. Такой подход делает ставку на рост капитала за счет более агрессивных инвестиций. Чтобы сгладить риск, в портфель часто добавляют и инструменты с доходом, например облигации. Пример такой стратегии – 70 % акций, 25 % облигаций и 5 % краткосрочных инструментов или наличных.
Если же вы приближаетесь к пенсии или уже вышли на нее, консультанты чаще советуют краткосрочную стратегию, в которой большую роль играют облигации. Здесь акцент смещается на сохранение капитала, текущий доход и ликвидность, при этом небольшая доля акций остается для потенциального роста. Пример такого портфеля – 50 % облигаций, 20 % акций и 30 % краткосрочных инструментов или денежных средств.
Первый – пассивная стратегия, основанная на стабильной структуре портфеля во времени. Исходя из ваших потребностей в доходе и отношения к риску, можно выбрать сбалансированный вариант. Например, распределить капитал поровну – по 25 % – между акциями, облигациями, денежными средствами и недвижимостью. Раз в квартал или раз в год портфель пересматривают, возвращая доли к исходным 25 % в каждом классе активов.
Такой подход вынуждает продавать активы, которые выросли сильнее всего, и докупать те, что показали слабые результаты. Система снимает необходимость угадывать будущую доходность отдельных классов активов и со временем помогает добиться более устойчивых результатов.
Второй вариант – активная стратегия. В ее основе лежат ваша готовность к риску и долгосрочные цели. Например, если нужен баланс между ростом и доходом, доля акций может колебаться в пределах от 35 до 65 % портфеля – в зависимости от рыночной ситуации. Подобные диапазоны задаются для каждого класса активов.
Активная стратегия требует серьезной подготовки и хорошего понимания финансовых рынков и факторов, которые на них влияют. Придется отслеживать инвестиции как минимум раз в неделю и корректировать состав портфеля с учетом новых ожиданий и фактических результатов. Также важно учитывать более широкие рыночные силы: глобальные политические и экономические изменения, долгосрочные тренды и даже сезонные колебания доходности в отдельных секторах.
Если решения принимаются верно и последовательно (а с опытом и пониманием рынка это происходит все чаще), активный подход может принести существенно более высокую доходность.
Организовать собственную стратегию распределения активов не так сложно, как кажется на первый взгляд. Главное – помнить: структура портфеля не высечена на камне. То, что подходит сегодня, через пять лет может потребовать пересмотра. Распределение активов меняется вместе с вашей жизнью.
Инвестиционные задачи и подходы со временем неизбежно меняются – в зависимости от возраста и жизненного этапа. Портфель 30-летнего человека с маленькими детьми будет сильно отличаться от портфеля его ровесника без детей или сорокалетнего инвестора, у которого дети только появились.
Самый простой способ – воспользоваться старым эмпирическим правилом: 100 минус ваш возраст. Получившееся число показывает процент портфеля, который стоит держать в акциях, а оставшуюся часть распределить между инструментами с фиксированным доходом и денежными средствами.
Метод слишком упрощенный и не дает идеального результата, но в качестве отправной точки подходит вполне.
При разработке портфеля важно учитывать и другие факторы образа жизни, помимо возраста:
• текущую и будущую семейную ситуацию;
• перспективы занятости (особенно если вы планируете открыть собственный бизнес);
• уровень текущих и ожидаемых обязательств.
По мере изменения этих факторов будут меняться и инвестиционные решения. Со временем, когда горизонт инвестирования сокращается, стратегия часто смещается от агрессивного роста в сторону сохранения капитала.
И еще один важный момент: корректировки допустимы. Жизнь подбрасывает испытания – например, неожиданную новость о двойне – и преподносит сюрпризы вроде крупного наследства. Общая стратегия не должна меняться часто, но в ней всегда должно оставаться пространство для разумных корректировок, когда того требует ситуация.