Процентная ставка – цена, которую платит заемщик тому, кто дал ему деньги. От акций до облигаций и недвижимости – на все виды инвестиций так или иначе влияет уровень ставок, хотя и по-разному.
Чтобы понять, какое влияние уровень ставок оказывает, нужно разобраться, как вообще устроены процентные ставки. Для большинства людей это либо небольшие проценты по вкладам, либо, наоборот, деньги, которые приходится переплачивать банку по кредитке. Для кого-то это просто непонятная цифра в графике ипотечных выплат – и больше ничего.
Но все начинается с Федеральной резервной системы.
ФРС (Federal Reserve) была создана в 1913 году. Ее задача – управлять процентными ставками и проводить денежно-кредитную политику страны. Сегодня она также контролирует банки и оказывает финансовые услуги правительству США и другим кредитным организациям.
ФРС регулирует ставку федеральных фондов – процент, по которому банки Федеральной резервной системы дают деньги взаймы обычным банкам. Эта ставка задает тон для всех остальных: по кредитам, ипотекам, автозаймам и кредитным картам.
ФРС использует ее, чтобы сдерживать инфляцию. Когда цены растут слишком быстро, ставку повышают. В результате кредиты дорожают, люди тратят меньше и темпы роста цен замедляются.
Но у этого процесса есть и обратная сторона. Когда и люди, и компании вынуждены платить большие проценты, у них остается меньше средств на обычные траты и развитие. Прибыль бизнеса снижается – и инвесторы это чувствуют.
Так что, даже если рынки напрямую не реагируют на изменение ставки, косвенно оно влияет на всех. Чем выше стоимость займов, тем меньше у компаний денег на дивиденды и рост. А снижение прибыли часто тянет за собой и падение цен на акции.
Когда ФРС понижает процентные ставки, в экономике становится больше денег. Обычно это воспринимается как сигнал покупать акции: при низких ставках они выглядят более привлекательными с точки зрения соотношения риска и доходности. Кроме того, дешевые кредиты стимулируют экономический рост, компании развиваются, а стоимость их акций растет.
Но у данного процесса есть и обратная сторона. Когда ФРС повышает ставку, растут проценты по новым государственным облигациям. Эти бумаги считаются безрисковыми: они приносят стабильный доход, а при повышении ставок этот доход становится еще выше. То же самое касается муниципальных и корпоративных облигаций: чем выше ключевая ставка, тем дороже обходятся заимствования и тем больше процентов выплачивают новые выпуски.