Итак, пора отправиться в наше путешествие и наконец разобраться, что же такое инфляция, почему она (зачастую) выглядит иначе, чем кажется, и почему объяснения ее причин в лучшем случае ограничены.

Первое, с чего мы начнем, – это с ответа на вопрос, как понять, что мы оказались в условиях инфляции. Ведь бывает так, что цены растут на конкретные вещи, например, на аренду, бензин или жилье, но это еще не значит, что подорожало все остальное.

Чтобы понять суть, сначала нужно определиться с термином.

Инфляция – это общий и устойчивый рост цен в среднем по экономике. Но давайте разберемся, что это на самом деле значит.

Можно подумать, что инфляция – это когда цены «слишком высокие». Но тут возникает вопрос: высокие по сравнению с чем? Например, в Швейцарии цены вообще немаленькие – при этом инфляция там очень низкая (в июне 2024 года была всего 1,4%) (2). «Биг Мак» там стоит около 6 долларов (3), а, скажем, в Турции, где инфляция в мае 2024 года превысила 75%, тот же «Биг Мак» обходится дешевле – около 2,6 доллара.

Вот что нужно понять: инфляция – это не про дороговизну, а про скорость изменения цен. Мы говорим об инфляции, когда они поднимаются, и о дефляции, когда они падают. Если инфляция составляет 10%, то это значит, что в прошлом году вы платили 1 доллар за кофе, а в этом уже заплатите 1,10. То есть ваша покупательная способность падает на 10%.

Вернемся к «Биг Маку». Вероятно, вы уже догадались, что «Биг Мак» в Швейцарии дороже, потому что зарплаты там выше, чем в Турции. А теперь представьте, что зарплаты в обеих странах не растут, а инфляция составляет 100%. В таком случае цена на «Биг Мак» тоже удвоится – до 12 долларов в Швейцарии и до 5,2 доллара в Турции.

С точки зрения роста цен – разница невелика, а вот насколько это ударит по кошельку, зависит от того, сколько человек зарабатывает.

Говоря об инфляции, нам важны три составляющие: насколько сильно, насколько быстро и насколько широко растут цены. «Насколько сильно» – это про размер изменения. То есть, если цены вырастут на 1–2%, мы этого почти не заметим, а вот если они удвоятся за год – это уже серьезная проблема. «Насколько быстро» – это про рост инфляции по сравнению с зарплатами. Допустим, если цены на бензин удваиваются, но и зарплата тоже удваивается, в теории ничего страшного не происходит. Экономисты называют это номинальным изменением (4) – цифры выросли, но соотношение между доходами и расходами осталось тем же. Однако на практике люди часто путают номинальные и реальные изменения, из-за чего реальное влияние инфляции может отличаться от того, как мы ее ощущаем (5).

Если скорость роста цен вас не слишком пугает, то, вполне возможно, напугает охват. Инфляция становится настоящей инфляцией и настоящей проблемой, когда цены растут сразу на множество товаров ежедневного потребления. Не забываем, что инфляция – это рост среднего уровня цен на товары и услуги (и слово «средний» здесь ключевое). Например, если в Турции подорожала говядина для бургеров, люди могут просто перейти на курицу или баранину. Проблема возникает тогда, когда цены растут на все сразу и заменить продукцию уже нечем. Вот почему важно не просто замечать рост отдельных цен, а смотреть на то, насколько широким и повсеместным он становится. Развивая эту идею (и, возможно, вдохновляясь спагетти-вестернами итальянского кинорежиссера Серджио Леоне), управляющий Банка Италии (на тот момент член совета управляющих Европейского центрального банка) Фабио Панетта выделил три типа инфляции: хорошая, плохая и ужасная (6).

Инфляция – это не всегда плохо. Если она умеренная, то она даже полезна. Представьте: экономика растет, предприятия работают активнее – у людей больше работы и выше зарплаты. В такой ситуации цены тоже растут, но вместе с доходами. То есть люди не беднеют – они по-прежнему могут покупать столько же, сколько раньше, или даже больше. Именно поэтому центральные банки (например, американская ФРС или европейский ЕЦБ) не стремятся к нулевой инфляции. Их цель – поддерживать умеренный рост, около 2% в год (7). Это считается нормальным и даже нужным для здорового развития экономики.

Плохая инфляция возникает тогда, когда из-за резких проблем с поставками товаров или ресурсов цены растут, а экономика слабеет. Такое случилось во время пандемии: из-за закрытий бизнесов и сбоев в логистике стало меньше товаров на рынке. А потом начался вооруженный конфликт между Россией и Украиной, который ударил по поставкам энергоносителей. Из-за этого подорожали не только нефть и газ, но и многое другое – от продуктов до перевозок. Такая инфляция считается плохой, потому что она не просто поднимает цены, а делает это в условиях падения экономики – люди теряют работу, предприятия сокращаются, покупательная способность снижается. Почему ее все еще нельзя назвать ужасной? Потому что после устранения проблемы цены возвращаются к прежнему уровню. Например, когда находятся новые источники энергии или восстанавливаются цепочки поставок, давление на цены ослабевает – и тогда постепенно все стабилизируется.

Инфляция становится ужасной – по крайней мере в теории – когда, говоря языком экономистов, у людей исчезают «заякоренные ожидания». Мы еще поговорим об этом позже, но суть в следующем: если цены растут и растут, людям начинает казаться, что так будет и дальше. Из-за этого бизнес заранее поднимает цены, создавая тем самым новую волну инфляции. Получается, что цены уже не просто «взлетают» – они теряют стабильную точку отсчета, или «якорь». В такой ситуации, согласно экономической теории, люди начнут покупать все и сейчас, зная, что завтра будет дороже (8). А еще, чтобы успеть за ростом цен, они попросят повышения зарплат. Но вот беда: когда растут и спрос, и зарплаты, компании вынуждены еще больше повышать цены, потому что им самим теперь дороже производить товары и услуги. В итоге получается замкнутый круг: цены тянут вверх зарплаты, а зарплаты тянут вверх цены.

Подобные ситуации довольно тяжелые, но, как мы выясним в главе 4, случаются они крайне редко. Та инфляция, которую пережили США и страны ЕС с 2021 по 2024 годы, не была вызвана «спиральным» эффектом заработной платы и цен (9). Несмотря на повышение процентных ставок экономика и занятость продолжали расти – особенно это касается США. Да и ожидания людей не вышли из-под контроля, а, наоборот, оставались стабильными. Как мы увидим позже, это противоречит теории, согласно которой инфляция возникает из-за ожидания роста цен, но зато ярко демонстрирует главное: нам важно понимать, с каким ее типом мы имеем дело. Ведь от этого зависит, какие меры принимать, а они могут быть совсем разными в зависимости от ситуации.

Но чтобы разобраться, какой тип инфляции перед нами, сначала нужно понять, как ее измеряют.