Нет, вряд ли такое случится. Забегая вперед, отметим: большинство вспышек инфляции вызваны непредвиденными изменениями, которые влияют на предложения – например, резким ростом цен на нефть, скачком стоимости зерна или сбоями в цепочках поставок. Между тем большинство привычных нам представлений об инфляции базируются на другом – на дисбалансе на рынке труда или слишком быстром росте денежной массы (об этом мы поговорим чуть позже). Но это и создает проблемы: если вы все время сосредоточены на росте зарплат или мягкой денежной политике, вы можете не заметить или недооценить влияние резкого изменения предложения и стремление компаний сохранить и даже увеличить прибыль. И если мы этого не учтем, то так и будем применять неправильные методы борьбы.

К такому выводу мы пришли, пересмотрев один из ключевых периодов в истории – 1970-е годы, которые до сих пор формируют наши взгляды на инфляцию. В отличие от традиционных суждений, основанных на деньгах и процентных ставках, мы акцентировали внимание на непредвиденных изменениях, таких как скачок цен на нефть или сбои в поставках. Какой вывод мы сделали? Довольно мрачный. Да, текущая волна инфляции, возможно, и идет на спад, но она точно не последняя. В условиях мировой экономики, где, например, влияние изменения климата на продовольственные цепочки и сельскохозяйственное производство только начинает ощущаться, можно ожидать, что подобные колебания в будущем будут происходить чаще.

Как мы пишем в заключении книги, к уже известным проблемам добавились еще и последствия изменения климата, влияющие на рост страховых выплат; учащающиеся геополитические конфликты с новыми пошлинами и санкциями, а также национализм, толкающий страны к протекционизму. Все это может привести к тому, что инфляция станет частым явлением, как автобус: то его долго нет, то приезжают сразу несколько, создая пробку.

То, что мы видели с 2021 по 2025 год, – это лишь намек на будущие события. Мир снова становится более инфляционным, только причины теперь другие. И если раньше вы думали об инфляции как о чем-то далеком и ненастоящем, тогда сейчас самое время разобраться, как к ней готовиться.