Мы подошли с вами к самому интересному – к покупке в портфель конкретных бумаг.

Если всего в мире биржевых фондов (ETF) порядка 6 000, то на российском рынке вам доступны лишь несколько десятков биржевых ПИФов (паевых инвестиционных фондов).

Актуальная информация о БПИФах на российском рынке доступна в закрытом разделе моего сайта. Вы сможете сравнить фонды и выбрать наиболее подходящие к себе в портфель.

Как выбрать фонды в портфель.

1. Заходим на сайт Московской биржи HYPERLINK "http://www.moex.com/" moex.com.

2. В меню проходим по маршруту: «Инвесторам» – «Рынок акций…» – «Инструменты…».

3. В открывшемся поисковике «Инструменты фондового рынка» отмечаем «Паи биржевых ПИФов».

Вы попали на страницу биржи, где перечислены все торгующиеся в настоящее время биржевые фонды акций, облигаций, товаров и денежного рынка. Также там есть несколько смешанных фондов, в которых уже представлены и акции, и облигации, и товары. Купив акции такого смешанного фонда, по факту, вы можете уже более ничего не выбирать.

Но такие фонды, по моему мнению, плохо сбалансированы. Поэтому фаеру лучше собрать портфель самому.

Биржевые паевые инвестиционные фонды совмещают низкий порог входа и высокий уровень диверсификации.

Фондом управляет Управляющая компания (УК). Управляющий УК, согласно стратегии Фонда, покупает и продает ценные бумаги. За четким исполнением стратегии следит риск-менеджер. Его задача – контролировать работу управляющего.

Паи БПИФа можно в любой момент купить или продать по рыночной цене.

Что происходит при банкротстве компании, которая управляет фондом?

Активы фонда распродаются и деньги возвращаются инвесторам. За этим следит регулятор. Активы фонда числятся на специальных счетах не в управляющей компании, а в стороннем крупном банке-депозитарии, который не даст злодеям увести активы. Сторонний аудитор проверяет правильность работы УК.

Вот так выглядит страничка с фондами на сайте Мосбиржи (см. с. 161).

В таблице колонки:

• Тикер со ссылкой на страницу фонда на сайте биржи.

• Наименование фонда.

• Управляющая компания.

• Бенчмарк – индекс, который копирует фонд. Отсюда мы узнаем, какие активы покупаются в фонд.

• Валюта фонда (в какой валюте рассчитываются активы в фонде).

Принципы подбора фондов в портфель:

1. Подбираете фонды с максимально долгим сроком существования, с большей капитализацией и от крупных управляющих компаний.

Правило хорошо работает при подборе иностранных активов, но на нашем рынке в принципе мало фондов и управляющих компаний. Все фонды молодые и небольшой капитализации. С одной стороны – это плохо, так как без истории нельзя всесторонне оценить фонд и эффективность его управления. А с другой проще выбирать бумаги себе в портфель.

2. Не допускаете дублирования активов.

К примеру, при наличии в портфеле фонда акций индекса московской биржи включать также фонд акций «голубых фишек» большого смысла нет, так как «голубые фишки» уже присутствуют в фонде акций Мосбиржи.

Также нет смысла брать два фонда государственных облигаций от разных управляющих компаний, так как они будут дублировать друг друга.

3. В портфель включаете фонды, у которых наименьшая ошибка слежения и наименьшее отставание от бенчмарка.

У каждого биржевого фонда есть бенчмарк – индекс-ориентир, за которым следует фонд. Отклонение от бенчмарка должно быть минимальным. Проверить это отставание можно, сравнив графики БПИФа и бенчмарка.

4. Отбираете фонды с наименьшими комиссиями.

Комиссии управляющей компании уменьшают доходность инвестора. Сравните комиссии фондов-кандидатов в портфель. Но в тоже время надо понимать, что свои комиссии управляющая компания «забирает» из самого фонда. Поэтому этот пункт можно опустить. Главное – сравнить графики фондов-кандидатов в портфель и график бенчмарка. И выбрать в портфель тот, который меньше отклоняется от графика индекса и показывает лучший результат.

5. Ошибку слежения, наполнение и комиссии проверяете на информационных ресурсах.

К примеру, investfunds.ru; ru.tradingview.com.

6. Инвестируете диверсифицированно.

Портфель должен содержать разные активы – акции, облигации, товары (золото), невидимость.

7. Выбираете фонды с физической репликацией.

Физическая репликация – это когда в фонд покупается тот базовый актив, за которым «следит» фонд. К примеру, если вы купили фонд на российские акции с физической репликацией, это значит, что управляющая компания покупает акции, которые входят в индекс Мосбиржи в соответствующей пропорции, как и в индексе.

Но есть еще и синтетическая репликация. Я от таких фондов бегу как от огня.

Синтетическая репликация значит, что управляющая компания покупает-продает неизвестно что за нашей спиной, имея лишь одну задачу – подогнать стоимость акции/пая фонда под индекс, который копирует фонд. Очень опасная история. Серьезный сбой – и плакали мои денежки.

Ниже я привожу тикеры некоторых фондов для иллюстрации. Но это не инвестиционная рекомендация и надо понимать, что не каждый фонд подойдет любому инвестору. Подбор активов – это индивидуальный процесс, который зависит от цели, задач, возможностей и профиля риска.

Фонды акций.

Порядка двух десятков фондов. От фондов на «голубые фишки» до фондов компаний средней и малой капитализации.

Примеры фондов:

OPNR – фонд акций компаний «голубых фишек».

SBMX – фонд акций индекса Мосбиржи.

TMOS – фонд акций индекса Мосбиржи.

AKME – фонд акций активного управления.

SBHI – фонд халяльных инвестиций.

GROD – фонд акций роста.

SBSC – фонд акций компаний средней и малой капитализации.

Облигационные фонды.

Также пара десятков фондов. От государственных облигаций до высокодоходных облигаций от небольших компаний.

Примеры фондов:

AKMB – фонд активного управления, в который входят облигации федерального займа, муниципальные бумаги и облигации компаний 1 и 2 эшелона.

SBGB – фонд государственных облигаций, самый популярный на Мосбирже из альтернативных.

OBLG – фонд корпоративных облигаций.

SBBY – фонд облигаций в юанях. Можно купить за юани или за рубли.

Паи некоторых фондов торгуются как в валюте, так и в рублях. Уточняйте у вашего брокера в техподдержке. К сожалению, если на бирже конкретный фонд можно купить и так, и так, не факт, что ваш брокер предоставляет все возможности.

Фонды денежного рынка.

Десяток фондов денежного рынка. Есть рублевые и фонды в юанях – доступный вариант валютной диверсификации.

Базовый актив – короткие государственные векселя/облигации, банковские депозиты.

Такие фонды – самые надежные и самые низковолатильные.

Статистически имеют нулевой риск.

• Являются защитным активом.

• Вероятность снижения цены акции/пая такого фонда стремится к нулю.

• Добавление в портфель такого инструмента позволяет уменьшить риск портфеля.

Размещение свободных средств позволит защититься от банкротства брокера.

• Ценные бумаги числятся за инвестором в депозитарии.

• Можно получить дополнительную доходность, если у фонда есть рублевый хедж.

Позволяют разместить свободные средства на любом промежутке времени.

• Доходность рассчитывается в постоянном режиме.

• Можно войти в позицию на день, можно на год.

Примеры фондов:

AKMM – валюта фонда рубль.

CNYM – валюта фонда юань. Возможно купить за юани или за рубли.

Фонды драгоценных металлов.

До десяти фондов, покупающих золото и хранящих его в депозитарии биржи.

Примеры фондов:

AKGD – инвестирует в физическое золото.

GOLD – инвестирует в физическое золото.

Фонды смешанных инвестиций.

Также в текущее время не более десятка. Это фонды уже готовых стратегий, в которых есть и акции, и облигации, и золото.

Примеры фондов:

TRUR – фонд российских активов. Акции, облигации, золото, валюта фонда – рубль.

SBCS – достаточно консервативный фонд акций и облигаций.

Фонды недвижимости.

Закрытые паевые инвестиционные фонды, на деньги которых управляющая компания покупает объекты недвижимости, сдает их в аренду и выплачивает пайщикам регулярный доход несколько раз в год.

Сравниваем фонды.

(Все написанное ниже в этом разделе относится к нашему рынку. Из-за его особенностей выбор фондов у нас достаточно условный. При выборе бумаг на иностранных рынках методика иная, о которой я расскажу в следующих главах).

У нас возможности для сравнения ограничены. История фондов небольшая, разнообразия особого нет. Качественных скринеров практически нет.

Что мы можем учесть? Размер управляющей компании, сумму чистых активов фонда (его капитализацию), ошибку слежения, тип фонда, срок существования…

Многие при выборе полагаются на интуицию. И я их понимаю. Когда тебе надо взять фонд на золото, а их пять штук, то сложно умничать при выборе. Также с недвижимостью. Да и с облигациями особо не из чего выбирать по сравнению с иностранными рынками. Но, повторюсь, портфель составить есть из чего. Поэтому рассмотрим, как же можно сравнить фонды.

Выбираем фонд акций.

1. Отбираем фонды с учетом размера фонда, управляющей компании, типа стратегии фонда.

Напомню: УК крупная, СЧА фонда чем больше, тем лучше, пассивная стратегия предпочтительнее. На срок существования фонда смотреть особо смысла нет, так как они у нас все молодые.

• На сайте Мосбиржи https://www.moex.com/.

• На сайте скринера https://rusetfs.com/screener – тут можно и комиссии посмотреть, и про фонд почитать. Скринер обновляется, улучшается, расширяется. Ребята работают, молодцы.

2. Сравниваем динамику фондов

На сайте https://ru.tradingview.com/.

Если при выборе фонда вы сравниваете его динамику с бенчмарком, то большого смысла смотреть на комиссии фонда нет, так как они уже учтены в цене.

Отобрали для сравнения:

OPNR – фонд акций компаний «голубых фишек».

SBMX – фонд акций индекса Мосбиржи от УК «Первая» (Сбер).

TMOS – фонд акций индекса Мосбиржи от УК Тбанка.

AKME – фонд акций активного управления от УК Альфа.

Бенчмарком у нас будет Индекс Московской биржи.

Ближе всего к бенчмарку SBMX.

OPNR и TMOS показывают результаты чуть лучше и идут «ноздря в ноздрю».

Фонд OPNR менее волатилен, в нем не все акции индекса-бенчмарка, а только «голубые фишки», то есть 15 самых крупных компаний страны.

Эти три фонда пассивного управления повторяют индекс и не занимаются самодеятельностью.

Фонд AKME управляется по собственной стратегии и показывает результаты лучше индекса Мосбиржи.

При выборе в портфель фонда AKME вы берете на себя риск стратегии управляющего, которая может в любой момент дать сбой.

Фонды пассивного управления в этом плане более предсказуемы. Они просто повторяют рынок.

По аналогичной схеме можно сравнить отобранные к покупке фонды облигаций.

Подведу небольшой итог:

1. Некоторые фонды на Московской бирже можно купить как в рублях, так и в валюте.

Проверяйте в терминале или в приложении брокера, спрашивайте у своего менеджера. Менеджер ответит на любой, даже самый странный вопрос.

2. При желании инвестировать на ИИС в юанях, поступайте следующим образом:

• Вносите на ИИС рубли (такой счет можно пополнять только рублями).

• На валютной секции биржи меняете рубли на юани (самый выгодный курс обмена – биржевой).

• Приобретаете активы за валюту (на ИИС можно покупать только активы, которые продаются на российском рынке, даже если они торгуются в валюте).

3. При крупной сумме сделки вы можете связаться с брокером или управляющей компанией фонда для согласования персональной цены.

4. Раз в год проводите ребалансировку портфеля для возврата первоначального соотношения активов к расчетному.

А) К примеру, изначально портфель выглядел следующим образом (стоимость 100 000):

Облигации – 40% Фонд Облигаций – 40 000

Акции – 50% в деньгах так: Фонд Акций – 50 000

Золото – 10% Фонд Золота – 10 000

К концу года портфель выглядит так (теперь стоимость портфеля 130 000):

Фонд Облигаций – 30 000,

Фонд Акций – 80 000,

Фонд Золота – 20 000.

Приводим к первоначальному распределению в процентах:

(докупили) Фонд Облигаций – 52 000 (40%),

(продали) Фонд Акций – 65 000 (50%),

(продали) Фонд Золота – 13 000 (10%).

Б) При желании воспользоваться Льготой при долгосрочном владении ценными бумагами, возможно проводить ребалансировку, не продавая активы. В данном случае только докупайте бумаги, доля которых оказалась ниже расчетной.

Краткий алгоритм при формировании портфеля:

1. Определяем цель инвестирования (срок, сумма, предпочтения).

2. Открываем брокерский счет (если при долгосрочных инвестициях предпочтительнее счет типа ИИС).

3. Проходим тест на установление профиля риска (инвестор консервативный/допускающий средний риск/склонный рисковать).

4. Подбираем стратегическое распределение активов (какая доля в портфеле отойдет акциям, какая – облигациям и т. д.).

5. Выбираем фонды, исходя из аксиом:

✓ Управляющая компания крупная, с именем.

✓ Чем ниже комиссии, тем лучше.

✓ Чем фонд крупнее и дольше существует, тем лучше.

✓ Чем меньше ошибка слежения, тем лучше.

✓ Пассивное слежение за индексом лучшей активной стратегии.

6. Регулярно пополняем портфель и раз в год проводим ребалансировку.

Задание:

1. Выберите валюту инвестирования.

2. Составьте список фондов, которые будете рассматривать к покупке.

3. Отберите фонды в портфель.