Даже убыточная компания может финансировать деятельность за счет инвестиций, а не заемных средств (долгов). Но баланс и отчет о прибыли отражают только прошлое. Инвесторам же важнее настоящее и будущее: какие шаги предпринимает руководство и каковы перспективы.

Инвесторы смотрят на текущие возможности компании зарабатывать, на процесс создания ценности и вероятность того, что он принесет прибыль и увеличит рыночную стоимость (через коэффициенты цена/прибыль и цена / балансовая стоимость, обсуждавшиеся в 10-й главе). Важно и то, как компания удерживает лидерство в отрасли. При анализе учитываются внутренние ресурсы, навыки управления активами и сильные компетенции. Но не меньшее значение имеют внешние факторы – рынок, конкуренты, изменения потребительских привычек и макросреда.

Главный итог работы компании – ее способность генерировать деньги. Отчет о движении денежных средств показывает реальное финансовое здоровье компании и помогает понять, сможет ли она расплачиваться по счетам[295].

Стартапы тоже могут привлекать капитал, если демонстрируют потенциал перевернуть рынок. Даже при убытках в отчетности инвесторы могут верить в рост рыночной стоимости и будущую прибыль.