Со времен Гарри Маковица инвестиционный риск понимается как волатильность доходности, а числовой мерой риска является стандартное отклонение (характеризующее степень отклонений доходностей в разные периоды от своего среднего значения).

Другим важным понятием является соотношение между доходностью и риском. Наиболее популярной метрикой измерения этого соотношения является коэффициент Шарпа (Sharp Ratio), который показывает, сколько доходности дает инвестору его стратегия инвестирования на каждую единицу риска.

Популярен и еще один подход, где измерителями степени разумности риска являются показатели Альфа и Бета. При этом подходе Бета измеряет степень волатильности актива по отношению к рынку (насколько «бурно» реагирует инвестиционная стратегия на колебания рынка.

А Альфа измеряет дополнительную доходность, если стратегия или способ действий инвестора приводит еще и к дополнительной доходности по сравнению с простым масштабированием рыночного риска.

Есть еще и много других менее популярных измерителей риска и соотношений риска и доходности. Мы их здесь рассматривать не будем.

Проиллюстрируем, к каким показателям приводит инвестирование по одной из AVI-стратегий – GREEN (таблица дана в помесячном измерении).

Исходные данные и основные показатели риска для стратегии GREEN и рыночного индекса S&P 500. Старт 01.07.2012

Как видим, инвестирование по стратегии GREEN превосходит инвестирование в рыночный индекс S&P 500 (все данные помесячные):

• по доходности;

• по коэффициенту Шарпа.

И имеет положительную Альфу 7,06 %.

Мы в своей работе используем другие метрики для измерения риска, но это отдельная тема, которую не будем здесь развивать, чтобы не утяжелять книгу.