На графике (рис. 1) показана помесячная динамика активов, если инвестор 1 июля 2012 года вложил некую сумму в инвестирование по одной из трех AVI-стратегий. Результаты показаны в сравнении с пассивным инвестированием в рыночный индекс S&P 500.

Здесь видно серьезное опережение по доходности при использовании любой из AVI-стратегий по отношению к варианту пассивного инвестирования в рыночный индекс S&P 500. Но также видна и большая волатильность инвестирования по стратегии. Может быть, стоит потерпеть большие качели в росте во имя существенного увеличения самого роста?

Это надо исследовать. Ведь информации, представленной на этом графике, недостаточно, чтобы обосновано судить о достоинствах и недостатках анализируемых стратегий. Это только один вариант даты начала инвестиций, для других точек старта ситуация может отличаться. Кроме того, здесь происходит инвестирование на срок 12 лет. А что будет при других инвестиционных горизонтах? Для детального анализа требуется более подробное изучение.

Мы провели серию из 132 вариантов даты начала инвестирования и для каждого из этих дат старта рассмотрели разные горизонты инвестирования. Кроме старта 1 июля 2012 года (то, что изображено на графике) было проверено, как будут развиваться события, если инвестиции произвести не 1 июля, а 1 августа 2012 года. Затем – 1 сентября 2012 года. И так далее со сдвигом на один месяц вплоть до 1 июня 2023 года.

При каждой точке старта отслеживалась динамика значений чистых активов, которые фиксировались помесячно. Например, для инвестиций, которые стартовали 1 июля 2012 года, зафиксированы значения чистых активов инвестора на: 1 августа 2012-го, 1 сентября 2012-го, 1 октября 2012-го и так далее до 1 июня 2024 года. Всего 143 точки фиксации значений активов.

То же самое проделано для старта инвестиций с 1 августа 2012 года (142 точки фиксации значений активов) и так далее для всех 132 проведенных экспериментов.

Таким образом для анализа у нас сформирован большой массив данных – по 10164 значения для каждой стратегии. И такой же массив данных мы построили для варианта пассивного инвестирования в рыночный индекс S&P 500 TR (ETF VOO).

Все полученные данные для одной из стратегий – INDIGO – представлены в таблице:

https://sheet.zohopublic.eu/sheet/published/bh3a03c10c9bf44c64dc0834fcf749dd56b94

В том же виде представлены данные для варианта пассивного инвестирования в индекс S&P 500:

https://sheet.zohopublic.eu/sheet/published/bh3a0763b3a3ce4884213be66bfb050446d64

На основании этой информации для каждой стратегии стало возможным ответить на множество интересных вопросов, как, например:

• Какой среднегодовой рост получился для каждой даты старта, скажем, через 5 лет с начала инвестирования?

• Каково среднее значение на пятилетках среди множества всех изучаемых дат старта инвестиций?

• Как меняются эти значения при изменении горизонта инвестирования: если взять вместо 5-летнего горизонта все варианты, скажем, от года до 10 лет инвестирования?

• Какое получилось превышение среднегодовой доходности при инвестировании по стратегии по сравнению с инвестированием в индекс S&P 500, скажем, через 4 года после старта? Причем лучше рассмотреть минимальную доходность из всех вариантов старта на дистанции 4 года, максимальное значение и среднюю доходность по всем вариантам 4-летнего старта.

• То же самое можно проделать, не только для горизонта в 4 года, а для всех горизонтов от 1 до 10 лет инвестирования. Как меняются результаты при увеличении горизонта инвестирования?

И множество ответов на подобного рода вопросы мы получили на массивах данных для каждой из стратегий и в их сравнении с пассивным инвестированием в рыночный индекс S&P 500.

Формат этой книги не позволяет описать все полученные результаты. Но все же некоторые результаты для одной из стратегий (INDIGO) мы приведем прямо сейчас для иллюстрации того, как и какие исследования выполнялись.

На графике (рис. 3) представлены среднегодовые доходности при разных вариантах старта инвестиций: от 1 июля 2012 года до 1 сентября 2020 года со сдвигом старта на один месяц относительно друг друга. Конец горизонта инвестирования для всех случаев старта – «настоящее время», а именно 1 июня 2024 года (исследование проводилось в июне 2024-го). Бенчмарк – индекс S&P 500.

Краткие выводы

Притом что, как мы видим, в целом стратегия INDIGO существенно бьет индекс по доходности, есть некоторые варианты старта инвестиций, когда превышение доходности над бенчмарком невелико. Так было при стартах с 1 февраля по 1 апреля 2013 года (3 точки), 1 июня 2013 года (1 точка), с 1 апреля по 1 июня 2015 года (3 точки), 1 августа 2015 года (1 точка), а также 1 июля 2017 года (1 точка): всего 9 точек старта из 98 рассмотренных (9 %).

Среднегодовая доходность по стратегии в зависимости от точки старта инвестиций

Рис. 3

И в 3 случаях (3 % от общего числа экспериментов) – при старте инвестирования 1 мая 2015 года, 1 июля 2015 года и 1 января 2018 года – значение среднегодовой доходности оказалось даже немного ниже, чем при инвестировании в индекс S&P 500. Правда, эти три проигрыша очень небольшие по величине, составляют лишь доли процентного пункта среднегодовой доходности. Тем не менее, такое три раза из 98 вариантов случалось.

Также на графике видно, что доходность инвестирования «по стратегии» более волатильна в зависимости от конкретной точки инвестирования, чем при инвестировании в рыночный индекс.

Зато инвестирование по стратегии в среднем гораздо более доходно, чем инвестирование в рыночный индекс.

Как же воспользоваться высокой доходностью стратегии, не подвергая себя даже малому риску (всего 3 % случаев и всего на доли процентного пункта) отстать от доходности индекса? Это нетрудно сделать. Подробнее о том, как исправить ситуацию, если вам не повезло с конкретной точкой старта, смотрите на шаге «Научиться простому способу улучшить свою инвестиционную судьбу».

Другие важные результаты анализа стратегий приведены в приложении «Неопределенность результатов снижается при увеличении горизонта инвестирования».