К концу 1960-х Volkswagen оставался связан с Porsche контрактом, подписанным еще во время основания компании Фердинанда Порше, так что почти все инженерные работы для Volkswagen выполнялись силами специалистов Porsche. Это сотрудничество и общая для двух марок сложная ситуация привели к появлению совместного спорткара. Все дело в том, что у Porsche не было недорогой модели, которая могла бы заменить снятый с производства 912, а Volkswagen остро нуждался в преемнике Volkswagen Type 34 Karmann Ghia – самого мощного, самого роскошного и самого дорогого автомобиля в линейке того времени. В итоге должен был появиться спорткар, который был бы бюджетным по меркам Porsche и флагманским по меркам Volkswagen. Соглашение о разработке автомобиля стало результатом личных договоренностей Ферри Порше и главы Volkswagen Генриха Нордхоффа, дочь которого Элизабет была замужем за Эрнстом Пиехом, племянником руководителя Porsche.

Ожидалось, что под марками Volkswagen и Porsche будет выпускаться автомобиль с идентичным кузовом и салоном, а основным отличием станет силовой агрегат: Volkswagen полагался четырехцилиндровый двигатель, а Porsche – шестицилиндровый. Однако в какой-то момент в Porsche сочли, что присутствие двух одинаковых машин в одном кузове, но под разными марками будет рискованно для бизнеса компании на американском рынке, а потому убедили Volkswagen разрешить им продавать обе версии под маркой Porsche в Северной Америке. Первый прототип был представлен 1 марта 1968 года – дизайн автомобиля радикально отличался от всех существующих на тот момент моделей Volkswagen и Porsche. Ходили слухи, что облик машины был заимствован у совместного проекта немецких компаний Gugelot Design и Bayer, с которым были знакомы представители обоих автопроизводителей, однако впоследствии в Porsche отвергли все обвинения в возможном заимствовании дизайна, назвав автором облика Porsche 914 заводского специалиста по кузовам Генриха Кли.

Проблемы у новой модели начались еще до запуска ее в производство. 12 апреля 1968 года скоропостижно ушел из жизни Генрих Нордхофф, а когда его пост во главе Volkswagen занял Курт Лотц, выяснилось, что соглашение с Porsche о разработке совместного спорткара было не закрепленным на бумаге, а просто джентльменским соглашением двух членов семьи. Лотц счел, что все права на новый автомобиль принадлежат Volkswagen и Porsche не может продавать эту машину под своим брендом, если не разделит расходы на производство новинки. В результате конфликта между инициаторами проекта его рыночное и ценовое позиционирование провалилось еще до появления автомобиля в продаже – новинка оказалась лишь немногим дешевле базового Porsche 911, хотя разница в стоимости должна была быть намного больше. В итоге, чтобы довести до рынка машину, которая уже была готова, в 1969 году Volkswagen и Porsche достигли компромисса – продажами спорткара должно было заниматься новое совместное предприятие Volkswagen-Porsche Vertriebsgesellschaft, которое вскоре после создания перебралось из штаб-квартиры Porsche в Штутгарте в соседний Людвигсбург. Сборку машины доверили компании Wilhelm Karmann GmbH. В Европе спорткар должен был продаваться как VW-Porsche 914 и только с четырехцилиндровым мотором, а для Северной Америки эксклюзивом должна была стать модификация с шестицилиндровым двигателем.

Porsche 914/S в заводском музее

Автомобиль получился достаточно интересным. Двухместная среднемоторная тарга (крышу можно было легко снять и разместить в заднем багажнике) имела интересный дизайн и неплохие ездовые качества. В зависимости от модификации спорткар оснащался двигателем объемом от 1,7 до 2,0 литра мощностью от 80 до 110 л. с., моторы сочетались с 5-ступенчатой механической коробкой передач или 4-ступенчатой полуавтоматической трансмиссией Sportomatic. Небольшой спрос и растущая цена вынудили прекратить выпуск модели Porsche 914/6 в 1972 году (на этот год планировался дебют более мощного и роскошного Porsche 916, но модель была отменена, выпустили лишь 11 прототипов) после производства 3351 автомобиля, тогда как более бюджетный Porsche 914/4 оставался в производстве до 1976 года – сделали 115 646 машин. Более мощный и более престижный Porsche 911 в своей базовой версии стоил чуть дороже Porsche 914, а еще репутацию машины подрывало ее непонятное позиционирование – спорткар прозвали «народным Porsche» (Volksporsche), что не играло на руку модели. Но это не помешало стать ей самым массовым для своего времени автомобилем Porsche, получившим помимо прочего немало спецверсий и послужившим основой для многих концепт-каров.

Porsche 914 вписал себя в историю мирового автоспорта и «Формулы‐1». В 1969 году были построены два прототипа 914/8 (они же 914/S) с 355-сильным восьмицилиндровым мотором от гоночного Porsche 908, однако в итоге проект не был одобрен и никогда не участвовал в гонках. Первый гоночный вариант Porsche 914/6 был омологирован 1 марта 1970 года по требованиям категории FIA Group 4, Special Grand Touring – подготовленный Porsche 914/6 GT участвовал и в классическом ралли, и в кольцевых гонках, добиваясь успехов. На Porsche 914/6 GT французы Клод Балло-Лена и Ги Шассей заняли шестое место в общем зачете гонки «24 часа Ле-Мана» 1970 года и победили в классе GT 2.0, а также в более мощном классе GT 2.5, обойдя все Porsche 911 S, в том числе и автомобили заводской подготовки.

Поклонникам «Формулы‐1» Porsche 914 известен по участию в Гран-при Канады 1973 года. Немецкий спорткар появился в дождевой гонке на 32-м круге, когда французский пилот Elf Team Tyrrell Франсуа Север столкнулся с южноафриканцем Джоди Шектером из Yardley Team McLaren. Из-за аварии двух гонщиков на трассе появился желтый Porsche 914 под управлением бывшего пилота «Формулы‐1» канадца Эппи Витцеса – это было первое в истории чемпионата использование автомобиля безопасности, хотя официально машины в такой роли появились в «Формуле‐1» только с 1993 года.