Автор собственно «Песни о Нибелунгах», кем бы он ни был – рыцарем, духовным лицом или поэтом-шпильманом, уже не вникал в хитросплетения языческих сказок, зато был в ладах и с историей, и с географией. Сам он жил, судя по всему, в юго-восточной части Священной Римской империи: в Нижней Баварии или Австрии. А исторической основой его творения стала гибель варварского Бургундского королевства, что располагалось в среднем течении Рейна, со столицей в городе Вормсе. В 437 году оно было уничтожено гуннами. Еще одно историческое событие, нашедшее отражение в «Песни», – смерть вождя гуннов Аттилы в свадебную ночь. В смерти Аттилы тогда винили его юную невесту Ильдико, хотя римские историки утверждали, что к кончине его привели пьянство и чревоугодие. Точное происхождение Ильдико неизвестно; считается, что она была дочерью короля бургундов.

Наконец, не упоминающийся в самой «Песни», но известный по «Эддам» и сагам конунг Ёрмунрекк – это Эрманарих (Германарих), правитель огромного, но непрочного королевства остготов. Его владения приняли на себя сокрушающий удар гуннов еще раньше, в конце IV века, и побежденный король покончил жизнь самоубийством. Однако предание утверждает, что жестокий правитель велел приближенным расправиться с неверной женой по имени Сунильда: ее привязали к диким коням и разорвали на части. Братья несчастной отомстили Эрманариху, заколов его мечами.

А что же главный герой? В Зигфриде, превратившемся на скандинавских скалах в Сигурда, видят короля франков Сигиберта. Он, что характерно, женатый на вестготской принцессе Брунгильде (закончившей земные дни той же ужасной смертью, что и Сунильда), в 575 году пал от рук наемных убийц, подосланных его невесткой, коварной и жестокой Фредегондой. Некоторые считают прообразом Зигфрида Арминия Германца – победителя римлян, а другие – основателя государства франков Хлодвига, чьей женой была бургундская принцесса Клотильда. Но каким бы ни был исторический прототип Зигфрида, этот персонаж наделен и целым рядом сверхъестественных и даже сказочных черт. Зигфрид-драконоборец, Роговой Зигфрид – герой древних франкских сказаний – убивает чудовище и становится почти неуязвимым после того, как искупался в его крови, овладевает несметным сокровищем карликов, пробуждает спящую красавицу, добывает в жены королю Гунтеру (в скандинавской версии – Гуннару) прекрасную воительницу. Мотив о свате-помощнике, который заменяет жениха не только в процессе сватовства, но и на брачном ложе, а также забытой за порогом невесте отражает древние брачные обычаи и широко представлен в сказках европейских народов, в том числе и в русских. Выдвигалась даже гипотеза, что эта часть истории о Нибелунгах имеет русский след.