Чтобы понять всю противоречивость MiCA, необходимо обратиться к истокам этой регуляции. История MiCA началась не с желания создать благоприятную среду для развития криптотехнологий, а с реакции страха на внешнюю угрозу.

В 2019 году Meta[66]анонсировал проект Libra (позже переименованный в Diem) – глобальную цифровую валюту, которая потенциально могла бы конкурировать с национальными валютами (мы рассматривали этой кейс подробно в Главе 8). Европейские регуляторы увидели в этом прямую угрозу финансовому суверенитету. Именно тогда родилась идея всеобъемлющего регулирования криптоактивов, которая впоследствии оформилась в MiCA.

Это создало единую регуляторную среду и облегчило ведение трансграничного бизнеса в криптоиндустрии. Однако ключевой мотив остался неизменным: MiCA создавалась не для того, чтобы помочь отрасли развиваться, а для того, чтобы взять ее под контроль.

Этот генезис регуляции объясняет ее основной недостаток: MiCA родилась из страха перед потерей финансового контроля, а не из стремления создать благоприятную среду для криптоинноваций. Как следствие, многие положения этого акта оказались больше ориентированы на ограничения, чем на стимулирование развития.