Часто выпуск криптоактивов сравнивают с выпуском ценных бумаг. Несмотря на определенное сходство, существуют значительные различия, связанные с участниками процесса и этапами его выполнения.

Криптоактивы могут быть созданы любым участником, имеющим доступ к системе на основе технологии распределенного реестра (DLT) и соблюдающим ее правила. Эти участники могут представлять собой как зарегистрированные компании, так и неформальные сообщества или отдельные лица из open-source-среды.

Выделяют три основных механизма эмиссии криптоактивов:

1. Однократная эмиссия – активы выпускаются полностью в один момент времени, как единичное событие.

2. Непрерывная эмиссия – токены выпускаются постепенно, в соответствии с заранее установленными прозрачными правилами, закрепленными в протоколе сети или приложения.

3. Гибридная эмиссия – часть активов выпускается сразу, а оставшиеся создаются со временем.

После выпуска токены могут быть распределены различными способами. Если активы были эмитированы однократно, их могут продать до запуска проекта или через процедуру Initial Coin Offering (ICO). Если активы создаются постепенно, они распределяются между участниками, выполняющими определенные функции в рамках протокола, например, как в случае с ЕТН в блокчейне эфириум. Эмитированные криптоактивы также могут быть распределены через airdrop или появиться в результате форка сети.

Таблица. Основные модели первоначального распределения токенов

После распределения токены могут продаваться, обмениваться или передаваться на вторичных рынках. Вторичные рынки криптоактивов делятся на два типа:

1. Базовые DLT-системы, где активы записаны и могут передаваться peer-to-peer внутри сети. Эфириум и биткоин обеспечивают P2P (peer-to-peer) транзакции между кошельками пользователей.

2. Обменные платформы, предоставляющие услуги обмена и передачи вне сети, аналогичные традиционным финансовым рынкам.

Централизованные биржи (СЕХ): Binance, Coinbase, Kraken – платформы, где сделки проходят через посредников, и пользователи доверяют свои средства компании-бирже.

Децентрализованные биржи (DEX): Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap – платформы, работающие на основе смарт-контрактов, которые позволяют пользователям обменивать криптовалюты без посредников и контроля центральной организации (как правило, внутри сети).

Внебиржевые (ОТС) платформы: Cumberland, GenesisTrading – платформы для крупных сделок с криптовалютами, где покупатели и продавцы договариваются напрямую, минуя биржи.