Первый из распространенных нарративов утверждает, что экономика страдает от «слишком высокого спроса».

Ранее в книге мы уже сталкивались с этим аргументом, но теперь давайте рассмотрим его подробнее. Подобные объяснения обычно связывают рост инфляции с чрезмерной стимуляцией экономики в период пандемии COVID–19. Самая простая версия утверждает, что государство в попытке компенсировать закрытие экономики во время пандемии дало людям слишком много денег, которые в итоге направились на меньшее количество товаров, в результате чего экономика оказалась «перегретой». Иногда сюда добавляют и предложение, чтобы дополнить объяснение избыточного спроса. Например, в 2021 году объем доступных товаров уже был ниже обычного из-за закрытия глобальных цепочек поставок. Таким образом, инфляция, вызванная избыточным спросом, усиливалась тем, что деньги направлялись на «значительно меньшее количество товаров». Результатом неизбежно стал резкий рост цен.

Эта история особенно хорошо прижилась в США, где правительство провело фискальную стимуляцию объемом 5 триллионов долларов, чтобы смягчить дефляционные последствия карантина. Еще до того, как инфляция проявилась в полной мере в 2021 году, Ларри Саммерс заявил, что стимулирующие меры Байдена «вызовут такое инфляционное давление, какого мы не видели уже целое поколение» (3). Несмотря на то, что Саммерс – демократ (или, возможно, именно по этой причине), обвинение президента-демократа в росте инфляции стало удобным и привлекательным аргументом для республиканцев (4). Как заявил лидер меньшинства в сенате Митч Макконнелл, когда в 2021 году инфляция стала очевидной: «Легче уже не станет. То, что мы сейчас видим, – это прямое следствие наполнения страны деньгами».

Но, как выясняется, все не так просто, как может показаться.