В 2021 году правительство Новой Зеландии изменило мандат центрального банка, обязав его учитывать цены на жилье. Министр финансов тогда объяснил это стремлением правительства обеспечить стабильность цен на дома. Однако эта поправка не повлияла ни на политику банка, ни на рост цен.

Руководитель Резервного банка Новой Зеландии после проведения реформы подчеркнул, что цели по инфляции остались прежними, несмотря на расширение мандата (44). А в период между августом 2020-го и мартом 2022 года средние цены на жилье в стране выросли на 41% (45).

Эксперты по-прежнему спорят, стоит ли включать жилье в инфляционные индексы. После крупного пересмотра своей стратегии Европейский центральный банк принял решение, что должен включить расходы на владение жильем в свой инфляционный индекс (46). Однако на момент написания этой книги ЕЦБ все еще изучает, как именно это сделать. Текущий инфляционный индекс, используемый ЕЦБ, учитывает только стоимость фактической аренды (и то с очень низким весом – всего 6,5 процента) (47). Кроме того, ЕЦБ не оценивает условную арендную плату для владельцев жилья, как это делает Федеральная резервная система США. Если бы ЕЦБ внедрил похожий расчет для собственников, уровень зарегистрированной инфляции вырос бы на 0,3 процентного пункта (48).

В Великобритании, хотя данные об инфляции и включают расходы на владение жильем, Банк Англии устанавливает свои цели на основе другого индекса потребительских цен, в который эти расходы не входят (49). В то же время в Новой Зеландии цены на жилье могут резко расти, но центральный банк не видит причин менять целевой уровень, даже если жилье и учитывается в индексе. Неудивительно, что наше личное восприятие инфляции может сильно отличаться от официальных данных. Как мы увидим дальше, это дает возможность переложить проблемы с одних людей на других. Например, зачем поднимать процентные ставки, чтобы снизить цены на жилье, если в инфляции это почти не учитывается? Получается, мы платим высокую цену за борьбу с ситуацией, которую официальная статистика просто игнорирует.

Мы часто слышим об «инфляции цен на жилье», но тут важно помнить, что такого понятия, строго говоря, не существует. Это просто рост цены на один конкретный товар – актив, который покупатели рассматривают не как вещь, а как инвестицию. Его стоимость растет из-за ограниченного предложения и ожиданий будущей прибыли. Он может провоцировать инфляцию и, возможно, должен учитываться как фактор роста цен. Но когда его измеряют косвенными способами – например, через «эквивалентную арендную плату» и похожие показатели, – он, по крайней мере исторически, почти не влияет на общий уровень инфляции.

Вывод подводит нас к последнему вопросу главы: «А зачем вообще об этом думать?»