С одной стороны, вопрос о выборе валюты инвестирования вроде бы не требует долгих размышлений.

Живем в России, зарабатываем рубли, тратим рубли, на пенсии тоже будут нужны рубли, значит покупаем акции в рублях.

С одной стороны, все логично.

А все ли так логично?

Давайте разбираться.

В каких валютах можно инвестировать?

Рассмотрим три основные:

• Американский доллар;

• Евро;

• Российский рубль.

Американский доллар.

• Мировая резервная валюта.

• Существует с 1792 года.

• Эмитент – Центробанк страны с наибольшим весом и развитием экономики в мире.

• Перспективы валюты – пока функционирует США и их фондовый рынок.

• Долгосрочная инфляция 2%.

• Доступные инвестиционные инструменты: несколько десятков тысяч на различных биржах (фонды и акции компаний).

• Капитализация фондового рынка США: примерно 50% мировой капитализации.

Евро.

• Общая валюта для стран Евросоюза.

• Существует с 2002 года.

• Эмитент – Центральный банк Евросоюза, договоренность нескольких стран.

• Перспективы валюты – пока живы договоренности стран Евросоюза.

• Долгосрочная инфляция 1,6%.

• Доступные инвестиционные инструменты: несколько тысяч на различных биржах (фонды и акции компаний).

• Капитализация фондового рынка Европы: примерно 20% мировой капитализации.

Российский рубль.

• Национальная валюта Российской Федерации.

• Существует с 1992 года.

• Эмитент – Центральный банк Российской Федерации.

• Перспективы валюты – пока функционирует Российская Федерация.

• Долгосрочная инфляция 8%.

• Доступные инвестиционные инструменты: менее сотни фондов и пара сотен акций компаний.

• Капитализация фондового рынка России: пара процентов мировой капитализации.

• Подвержен девальвации примерно раз в 10 лет, это больше в 2 раза по отношению к основным мировым валютам.

Признаюсь честно, я люблю свою страну, верю в наше светлое и прекрасное будущее. Но в вопросах личных финансов привык руководствоваться логикой и здравым смыслом.

Фаер не может позволить эмоциям взять вверх. Даже фаер-патриот.

Поэтому при выборе валюты инвестирования стоит выдохнуть и трезво взвесить все «за» и «против».

Очевидно, что однозначная победа за долларом. Основная валюта мира, самый большой рынок по капитализации, самое большое количество ценных бумаг, низкая инфляция, самый сильный в мире эмитент валюты.

Если вы еще не сильны в терминологии, то поясню.

Капитализация – это общая стоимость ценных бумаг, которые торгуются на бирже.

Допустим, всех акций в мире на 1 000 000 долларов.

Акций в Америке на 500 000 долларов.

Акций в России на 10 000 долларов. Из них 70% приходится на 10 крупнейших компаний.

В текущее время капитализация российского рынка 0,66 млрд долларов, это в 5 раз меньше капитализации компании Apple (3,5 млрд долларов).

Сбер – гигант. Таких гигантов нужно 56 штук, чтобы стоять рядом с Apple.

60 компаний Роснефти – это один Google.

403 млрд долларов – капитализация ТОП–10 компаний Мосбиржи (Сбербанк, Роснефть, Лукойл, Газпром, НОВАТЭК, Газпром нефть, Полюс, Норникель, Татнефть, Сургутнефегаз).

289 млрд долларов – капитализация Alibaba Group.

483 млрд долларов – капитализация Moet Hennessy Louis Vuitton.

Наш рынок не дотягивает до производителя чемоданов и коньяка.

Понимаете, где какая капитализация?

Евро вроде тоже ничего, но сколь долго просуществуют договоренности, неизвестно. И активов в евро торгуется на порядок меньше.

Наша национальная валюта, к сожалению, проигрывает по всем фронтам. Инструментов мизер, страна-эмитент из числа развивающихся, огромная долгосрочная инфляция и риск девальвации.

Сразу сделаю ремарку.

Я прекрасно понимаю перспективы нашего рынка.

Я за то, чтобы наш рынок развивался, рос и цвел.

У меня есть портфель российских активов.

Детские портфели, которыми мы управляем с ними вместе, тоже из российских активов.

Но основные активы семьи в валюте в надежной структуре.

Для меня важна диверсификация и контроль максимального количества рисков, включая риск прямого владения. Но это тема не текущей книги, об этом поговорим в следующий раз.

К сожалению, курс рубля – это качели. А качели курса переходят в эмоциональные качели.

Что плохо для инвестора.

Рубль. Это основная валюта нашей страны, и практически все свои покупки мы совершаем с ее помощью. Поэтому рубль хорош для старта накоплений и формирования подушки безопасности. Однако отечественная валюта очень сильно зависит от ситуации на политической арене и цен на нефть.

В отличие от доллара, рубль подвержен скачкообразной девальвации и высокой инфляции, как мы уже выяснили.

Рано или поздно даже самому ленивому инвестору станет с рублем очень тесно.

Допустим, в 2005 году вы инвестировали 10 000 руб – лей (переведя их в доллары) в индекс S&P 500. В корзину этого индекса входят более 500 акций торгуемых на фондовых биржах США публичных компаний с наибольшей капитализацией. А также 10 000 рублей в индекс Мосбиржи. Включает наиболее ликвидные акции крупнейших и быстроразвивающихся российских эмитентов.

Инвестиции в российский рынок впереди. Но разница всего лишь 3,11%. Что забыли учесть?

Правильно! Забыли учесть курс рубля.

Скорректируем расчеты на курс.

Разница в результатах 270%!

Так, с валютой инвестирования мы худо-бедно определились.

Можно в рублях, но в долларах на долгосрок выгоднее.

Позже мы разберем, как выбирать в портфель и рублевые, и валютные активы.

Когда и как покупать валюту?

Зарабатываем мы в рублях. Значит, валюту надо купить. А когда? Уже сегодня? Или лучше подождать?

Курс валюты предугадать нельзя, на него влияет множество факторов. И политики в том числе. Ни вбросы, ни реальное изменение политической ситуации я предугадать не берусь. Это как тыкать пальцем в небо.

Начался конфликт на Украине – курс скаканул. Знал я об этом вчера? Нет.

И вчера, и позавчера, и год назад я знал другое – на длительном промежутке времени вероятность девальвации рубля велика, поэтому большого смысла держать наличность в рублях нет.

Моя стратегия: свободные от инвестирования в российские инструменты, «ненужные» рубли перевожу в валютный портфель. Когда рубль резко подешевеет, я не знаю. Может уже завтра. Может и через год. А у меня будет валюта со средней ценой приобретения на выгодном для меня уровне.

А вообще я всем советую старую добрую диверсификацию: не держите яйца в одной корзине. Детальный разговор о диверсификации у нас еще впереди.