От чрезмерной самоуверенности мы переходим к сверхуверенности[150]. Вот красивый эксперимент: людям показывали пачку обычных крекеров и спрашивали, сколько штук они смогут съесть за 10 минут. В пачке было как раз 10 штук. И все как один сказали, что сожрут всю пачку, недолго думая. Никому даже в голову не пришло, что это трудно или что они могут не успеть. Ну, обычные крекеры – чего там есть-то?

Вы уже догадались, что никто из испытуемых доесть всю пачку не смог, кого-то хватило лишь на 5–6 или 7 штук. Почему? Ну, во-первых, сами по себе крекеры не особо вкусные, хотя это не столь важно. Во-вторых, они очень сухие. И каждый следующий чуть-чуть сильнее сушит рот. Воды, масла или сыра участникам никто не обещал – им был задан конкретный вопрос: сколько штук вы сможете точно съесть за 10 минут. Первые 2–3 печеньки идут легко, а потом возникают проблемы, потому что слюна выделяется не так быстро, как вы рассчитывали, и получается, что люди жуют сухой песочек, а это не слишком приятно. Ещё парочку каждый съел через силу, и даже самые прожорливые остановились на восьми. Хотя изначально абсолютно все были уверены в своих силах. Никому даже в голову не пришло, что он съест меньше десяти! Крекеры! Вкуснейшие крекеры! Бесплатно!

Теперь мы из Америки перенесёмся в Японию примерно на 85 лет назад. Вот ситуация: 7 декабря 1941 года японцы совершили чрезвычайно удачную операцию в Пёрл-Харборе (японцы называют это «Гавайской операцией») и разбомбили половину американского флота, после чего, кстати, Америка вступила во Вторую мировую войну. Через полгода после этого японский адмирал Ямамото решил добить американский флот и запланировал ещё одно нападение на атолл Мидуэй, где базировались американские авианосцы. Японцы опять сделали ставку на внезапность.

Однако в мае 42-го года американские криптографы взломали японский военно-морской код и поняли, что целью атаки японского флота будет нечто под названием «AF» в Тихом океане. Проблема была в том, что американское командование не могло понять, что это за цель. Возможно, это был остров Мидуэй или опять база Пёрл-Харбор. Они решили проверить японцев и отправили сообщение о нехватке воды на острове Мидуэй. И скоро перехватили японскую шифровку. Там было написано, что в точке AF «неполадки с водоснабжением». То есть это уже американцы обладали внезапностью, ну и кроме того, их авианосцы в атаке на Пёрл-Харбор не пострадали, и часть кораблей за полгода они успели починить.

Но у адмирала Ямамото была тактика, которой он придерживался. В своём плане он был абсолютно уверен: у американцев сил мало, у японцев – много, плюс внезапность, плюс деморализованный ВМФ США после серии поражений в Тихом океане. Это обеспечит Японии победу на изи!

Всё указывало на правоту Ямамото, и даже сложность плана и нескоординированность японских кораблей не помешали отдать приказ о нападении. Ведь он просто не мог ошибаться.

Вы уже поняли, что у него не получилось. Из-за перехвата радиопереговоров американские авианосцы были на стрёме, самолёты патрулировали окрестные воды, японцев вовремя заметили и с небольшими потерями расхерачили чуть менее, чем полностью. Японцы потеряли несколько своих авианосцев, но самое главное – почти всех опытных пилотов и механиков, и навсегда потеряли шанс овладеть Тихим океаном.

Вернёмся к нашим печенькам. Что, если те, кто ел крекеры, сначала подумали бы что-то вроде «естественно, я смогу съесть несколько штук, но что если нет? Почему у меня может не получиться? Ну, по идее, они солёные и сухие, поэтому должны высушивать рот, поэтому, может быть, после пары штук жевать их станет труднее? Пожалуй, лучше я не буду загадывать, что съем все десять; скажу, что точно сожру семь, а там как пойдёт». Вот так просто можно было бы побороть свою сверхуверенность.

Вроде бы с крекерами история тривиальна, но представьте, что такой подход сотворил бы с адмиралом Ямамото? «Я уверен, что американцы на последнем издыхании, но что, если нет? Что, если у них больше кораблей, чем я рассчитываю? Что, если они каким-то образом узнали о времени и направлении атаки? Что, если их самолёты заправлены и готовы к вылету?» Задай он себе эти вопросы, стратегия японцев могла быть другой. И ход Второй мировой войны мог бы значительно измениться – СССР вообще-то начал войну с Японией лишь только после капитуляции Германии, в середине 1945-го! И ещё три месяца потом воевал.

Итак, самый главный и самый простой рецепт от излишней самоуверенности – обдумать противоположную позицию. То есть просто спросить себя: а почему я могу быть неправ?

А самое весёлое место для доказательства пагубности сверхуверенности – это, конечно, мир инвестиций[151]. Например, из прошлой главы всем стало понятно, что угадать, какие акции обгонят рынок, крайне сложно. Но люди, тем не менее, постоянно пытаются это сделать! Я в том числе. Сверхуверенность среди инвесторов проявляется как минимум тремя способами.

Вариант первый: мы преувеличиваем свою способность выбрать правильные активы и угадать их доходность. Особенно это заметно, когда люди работают в крупной компании или просто фанатично любят её продукцию (знаете таких? компанию называть не буду), и у них вдруг появляется необъяснимая уверенность в её акциях – и ребята закупаются на всю котлету.

Вариант второй: мы тупо считаем себя лучше других. Например, большинство инвесторов думают, что они гораздо лучше прочих могут проанализировать общедоступную информацию. Никто не может, а они могут, посмотрите-ка! Но большинство, сами понимаете, не может быть лучше соседа. Тут как с водителями, 80 % которых считает, что они-то точно водят лучше среднего.

Впрочем, есть один занятный вариант ситуации, когда у подавляющего большинства будет чего-то больше среднего. Об этом написал Роберт Фрэнк в книге «Успех и удача». Среди нас есть небольшое число людей, потерявших одну или обе ноги, и (пока ещё) нет людей с тремя ногами. Парадокс в том, что в любой популяции число ног на одного человека в среднем будет чуть меньше двух. Так что у большинства людей и вправду больше ног, чем в среднем на душу населения.

Вариант третий: мы любим неуместную точность и красивые круглые цифры, которые почему-то только добавляют уверенности нашим прогнозам. Почему это происходит? Мы думаем, что у нас есть какая-то волшебная инфа, которой почему-то нет у остальных – или они не обращают на неё внимания. Или, может быть, у нас есть какая-то хитрая модель, которая предсказывает курс доллара с точностью до копейки. На самом же деле мы просто гораздо чаще замечаем, когда мы правы, чем когда мы ошибаемся. Самое любимое моё проявление такой уверенности – это когда человек постоянно рассказывает, сколько он выиграл в казино, но забывает рассказать, сколько он там проиграл. Ведь это не так уж важно.

Как это может навредить? Вариантов масса. Проблема ещё и в том, что инвестиции – игра вдолгую, и часто результаты неверных решений будут отложены далеко в будущее. Когда мы об этом узнаем, будет уже поздно. К тому же изменить движение по накатанной колее с каждым годом всё труднее.

Вот конкретные примеры инвестиционных ошибок, которые происходят именно из-за самоуверенности. Пример первый: недостаточный капитал на пенсии. Есть в Омерике институт исследования пенсий (EBRI), и они каждый год там беседуют с работающими людьми и потом с ними же – на пенсии, чтобы проверить, как их ожидания от дохода совпали с реальностью. В одном из отчётов обнаружилось, что 60 % из них считают, что сбережений хватит на безбедную жизнь, включая 18 % тех, кто в этом уверен абсолютно. При этом рассчитать, сколько у них действительно будет денег, пробует только 41 % будущих пенсионеров. Надо бы и у нас такие исследования проводить.

Не подтверждённая ничем уверенность наподобие этой может привести к неприятным сюрпризам. Например, почти половина американцев была крайне удивлена счетам на медицину, и более трети не ожидали, что они будут тратить больше запланированного на всё остальное. К тому же 80 % опрошенных думали, что после выхода на пенсию станут подрабатывать, но в реальности это делают менее 30 %.

Второй пример: чрезмерное количество сделок. Исследования показали, что самоуверенные трейдеры торгуют чаще, чем более рациональные. Но брокерская комиссия и частое хождение туда-сюда по спреду приводят к худшим результатам, чем если бы они вообще ничего не делали. В итоге те, кто торгует реже, зарабатывают на несколько процентов в год больше.

Сверхуверенные и чересчур активные трейдеры ещё и не угадывают с таймингом: например, продают бумагу, чтобы купить какую-то другую; ну типа, у неё лучше потенциал, и, естественно, ошибаются. Есть исследование и на эту тему, и выводы там грустные. То есть портфель среднего инвестора после сделки ведёт себя хуже, чем до. Не делай сделку, бро! Подумай ещё!

Третий пример: чужие заслуги. Во время роста 90-х до краха доткомов люди, которые вложили деньги в интернет-компании, считали себя чёртовыми гениями! Замечу, что та же история происходила не так давно, в конце 10-х. Когда каждый месяц и каждый год твой счёт растёт, ты начинаешь думать, что лучше всех знаешь, что вырастет сильнее всего: и покупаешь какой-нибудь Pets.com или Geocities, ну или если перенестись в 2019 год – Boeing или Carnival Cruises. Инстинкт же не подведёт! Ты же был прав всё это время! (Нет, это не ты был прав, это рынок рос.)

И что теперь делать? Главное, что нужно держать в голове: даже если вы реально уверены в своих способностях, самый умный – не всегда самый богатый. Процитирую Уоррена Баффета: «Вам не требуется быть физиком-ядерщиком. Инвестирование – не то занятие, в котором чувак с IQ 160 побеждает чувака с IQ 130. Обязательно лишь базовое здравомыслие».

Как же научиться этому загадочному здравомыслию? Ведь наши обезьяньи инстинкты постоянно мешают! Но вот вам несколько принципов:

• Поиграйте в адвоката дьявола (об этом ещё расскажу подробнее): заведите дело против ваших решений и спросите себя, кто победит, если придираться вообще ко всему.

• Поищите альтернативу: взгляд со стороны, особенно из надёжного источника, поможет указать на потенциальные факапы.

• Установите собственные цели: не надо волноваться о чужих капиталах и доходах мифических гуру рынка. Вместо этого сфокусируйтесь на собственном портфеле, который отвечал бы вашей ситуации и вашим принципам. Необязательно непременно обгонять рынок. Вам нужен собственный план, и он вполне может не совпадать с чьим-то другим.

• Диверсифицируйтесь: крепкий портфель – это разнообразный портфель. Редко кто оказывается неправ во всём, это надо сильно постараться. Не ставьте весь капитал на одну сделку. Не оставляйте все деньги в одной компании – мало ли что. Неважно, насколько вы в ней уверены, вы не можете знать будущего.

• Спросите кого-нибудь: они действительно считают вас хорошим инвестором? Если весь рынок растёт, может быть, кто-то обратит на это ваше внимание и скажет, что вы обычный Василий, которому просто долго улыбалась удача, и не надо воображать из себя Уоррена Баффета?

И последний совет: советую вам дико разбогатеть. Это помогает по жизни, особенно на пенсии. И кстати, пишут, что здравомыслие от этого тоже растёт.