Порой трудно распознать принципы, по которым движутся рынки. Из-за этого сложно понять, к чему и как именно нужно адаптироваться. Именно поэтому последний вопрос нашей анкеты касается поиска ответов.
Взаимодействие с другими трейдерами или нетворкинг может быть крайне полезным занятием. Знания, которые вы получите в процессе общения с коллегами, могут расширить картину ваших представлений о рынках, бизнесе, экономике. Недавно я встречался с группой макростратегов, работающих в хедж-фондах. Я готовился к оживленному обсуждению мировой денежно-кредитной политики. Но вместо этого дискуссия закрутилась вокруг нефти, сырьевых товаров и факторов, влияющих на рыночные цены. Всех интересовали инфляция и дефляция внутри Соединенных Штатов. Я так впечатлился, что следующие свои исследования посвятил взаимосвязям между разными классами активов.
Свежие идеи можно почерпнуть из наблюдений в области прикладных финансов. Сегодня SSRN[34] – богатое и при этом бесплатное хранилище научных работ. Недавно я наткнулся там на обзор торговых стратегий на основе импульсных движений. Автор предлагал взглянуть на тему под уникальным углом. И это прекрасно подходило для моей торговой стратегии.
В таких случаях я на практике выясняю, действительно ли они имеют значимую прогностическую ценность. Чаще всего это не приводит ни к каким открытиям. Но бывают исключения. Как-то я исследовал связь между реализованной и подразумеваемой волатильностью акций. Я обнаружил, что импульс может возникнуть, когда подразумеваемая волатильность (прогнозируемая на основе ценообразования опционов) выше фактической.
По сути, есть два вида преимуществ, которые помогают адаптироваться к изменениям. Я называю их информационными и поведенческими. Первые связаны со сведениями, которые не учитывает большинство участников рынка. Например, у трейдера, имеющего доступ к данным спутников о погоде и урожае, больше шансов хорошо заработать на рынке сельскохозяйственных товаров. Трейдер, обобщающий восходящие и нисходящие ценовые движения, имеет преимущество перед теми, кто ориентируется только на стандартный биржевой график. Во многих случаях фору можно получить, смастерив «лучшую мышеловку»[35]. Например, пока другие изучают линии роста и падения, пытаясь определить широту рынка, я отслеживаю акции на всех биржах США, обращая внимание на процент, торгующийся выше скользящих средних. Практика показывает, что это более чувствительный и информативный показатель, нежели стандартный индикатор, которым пользуется большинство.
Другой вид преимуществ – поведенческие. Трейдеры часто склоняются к определенному образу действий. Умение замечать это сулит определенные выгоды. Устойчивый рост часто следует за массовым закрытием позиций. Если подавляющее число участников играют как «медведи», занимая оборонительные позиции, рынки дорожают. В периоды «бычьих» настроений и низкой волатильности показатели доходности обычно, наоборот, падают. Трейдер, разделяющий ценовые движения в зависимости от времени суток, использует поведенческие паттерны в своих интересах. В свою очередь, событийные трейдеры ориентируются на реакцию инвесторов (например, после публикации не слишком впечатляющего финансового отчета) и могут заработать на краткосрочных сделках.
Повторю, что трейдеров приводит к краху не отсутствие дисциплины. Опытные торговцы часто теряют деньги, упорно продолжая делать то, что однажды привело их к успеху. Они до последнего игнорируют проблему, если прежде прибыльная стратегия перестает работать. Они не хотят адекватно оценить новые возможности и угрозы.
Недостаточно торговать сегодняшними преимуществами. Нужно стремиться к преимуществам, которые сделают вас успешными завтра. Это требует усердия, открытости, продуктивности и креативности. О том, как воспитать в себе эти качества, обязательно поговорим в следующей главе.
Раз и навсегда овладеть инвестиционным преимуществом невозможно. Его ресурсы не бесконечны, ведь все постоянно меняется. Успешные трейдеры генерируют оригинальные идеи, адаптируясь к новым условиям. Но как осваивать рынок и встраиваться в него одновременно? Ответ прост: надо строить будущее на фундаменте нынешних успехов. В этом вам помогут ваши сильные стороны.