Теперь вы знаете, какие ингредиенты можно использовать. Но в какой пропорции они должны сочетаться, чтобы получилось вкусное блюдо? На самом деле не существует единого рецепта, который годился бы для всех. И все же многие консультанты нарезают портфельный пирог, игнорируя важные различия в потребностях клиентов. Это то же самое, что предложить стейк вегетарианцу или накормить хищника капустным салатом.

Существует один весьма распространенный, но неправильно используемый метод определения процентного содержания облигаций в портфеле в зависимости от возраста его владельца. К примеру, если вам пятьдесят пять лет, то вам надо держать 55 процентов своих активов в облигациях. На мой взгляд, это чересчур упрощенный подход. На самом деле категории ваших активов должны соответствовать тому, чего хотите добиться лично вы. В конце концов, у 55-летней одинокой матери, собирающей деньги на учебу ребенка в колледже, совсем не такие приоритеты, как у 55-летнего предпринимателя, только что продавшего свой бизнес за несколько миллионов и собирающегося учредить благотворительный фонд. Было бы глупостью считать, что у них одинаковые потребности только из-за того, что они одного возраста!

Еще один общий подход касается такого фактора в распределении активов, как переносимость риска. Клиент заполняет анкету, с помощью которой определяется, каким инвестором он является: агрессивным или консервативным. В итоге вам предлагается заранее укомплектованный «модельный» портфель, соответствующий профилю риска. Этот подход я тоже считаю неправильным, потому что он игнорирует ваши потребности. А что, если вы терпеть не можете рисковать, но у вас нет другого способа собрать нужную сумму пенсионных накоплений, кроме очевидного преобладания акций в инвестиционном портфеле? Воспользоваться консервативным портфелем с облигациями и на пенсии жить в нищете?

Так как же правильно распределить активы? На мой взгляд, вам вместе с вашим финансовым консультантом следует ответить на единственный вопрос: какие категории активов с большей вероятностью приведут вас к желаемому материальному положению? Другими словами, ваш портфель должен быть сформирован с учетом ваших индивидуальных потребностей.

Прежде всего консультант должен ясно представлять себе ваше сегодняшнее положение (отправную точку), то, сколько вы готовы и способны экономить, сколько денег вам потребуется на конечном этапе и когда он должен наступить. После определения этих конкретных особенностей консультант должен представить вам индивидуальное решение. Можете ли вы произвести все необходимые расчеты сами, не прибегая к помощи профессионала? Конечно. Но ставки здесь высоки, поэтому вы не имеете права ошибиться и, если не обладаете большими знаниями в этой области, лучше все же обратитесь за помощью.

Давайте предположим, что для пенсии вам требуется доходность в размере 7 процентов годовых на протяжении следующих пятнадцати лет. Консультант может предложить вам, к примеру, портфель, в котором будет 75 процентов акций и 25 процентов облигаций. И не имеет значения, сколько вам сейчас лет – пятьдесят или шестьдесят. Решающий фактор – это ваши потребности, а не возраст. Определив, при какой пропорции активов ваши потребности будут удовлетворены, вы можете затем обсудить вопрос, сможете ли вы спокойно жить при такой высокой предполагаемой волатильности портфеля. Если нет, то придется несколько занизить планку целей, чтобы консультант мог предложить более консервативное распределение.

Опытный консультант сформирует портфель с учетом вашей конкретной финансовой ситуации. Допустим, вы работаете в нефтяной отрасли и значительная часть ваших накоплений состоит из акций вашей компании. Консультант перераспределит ваши активы таким образом, чтобы на них не слишком влияли колебания энергетического сектора.

Еще один фактор, который должен учитываться при составлении индивидуального инвестиционного плана, – снижение налоговой нагрузки. Предположим, вы демонстрируете свой нынешний портфель новому консультанту. Ему кажется, что ваши активы недостаточно хорошо сбалансированы, и он предлагает провести полную ребалансировку портфеля. В идеальном мире такое решение могло бы считаться правильным. Но как быть, если ваши инвестиции в существующем виде приносят вам хороший доход, а итогом их продажи станет большой налог на прирост капитала? Умный консультант прежде всего просчитает последствия от продажи активов и в результате предложит более постепенный подход, скажем использование ваших ежемесячных взносов для приобретения новых активов с целью постепенной замены старых.

Главное, чтобы консультант обладал необходимыми знаниями и умениями, которые позволят сформировать портфель в соответствии с вашими потребностями. Использование одного рецепта на все случаи жизни может привести к катастрофическим последствиям. Это напоминает ситуацию, когда вы приходите на прием к врачу и он говорит вам: «Я выпишу вам лекарство, которое считается лучшим в мире средством для лечения артрита». – «Но у меня нет артрита, – возражаете вы. – Я просто простудился!»