Финансовые регуляторы используют множество терминов для обозначения того, что в данной книге я буду называть криптоактивами. Более того, используемые в официальных заявлениях термины значительно эволюционировали со временем.

До 2014 года термин «биткоин» широко применялся как обобщающее название для всех криптоактивов. Затем на смену ему пришло понятие «виртуальная валюта», которое стало доминирующим.

После 2017 года все большую популярность приобрели термины «виртуальный актив» и «криптоактив». Этот сдвиг совпал с периодом бума первичных размещений токенов (Initial Coin Offering, ICO), когда рынок переживал массовый всплеск интереса к криптовалютным проектам.

Отсутствие единообразия в терминологии остается актуальной проблемой и сегодня, даже среди международных организаций, занимающихся выработкой стандартов:

ФАТФ (FATF) использует термин «виртуальные активы» (virtual asset) (FATF, 2023).

• В то же время Совет по финансовой стабильности (FSB) выпустил рекомендации по регулированию «криптоактивов» (crypto-assets) (FSB, 2023).

IOSCO в своих рекомендациях по регулированию использует как «криптоактивы» (crypto assets), так и «цифровые активы» (digital assets) (IOSCO, 2023).

Банк международных расчетов (BIS) и Международный валютный фонд (IMF) в своих последних публикациях также приняли термин «криптоактивы», но наряду с ним используют и «цифровые активы» (BIS, 2023; IMF, 2023; IMF, 2024).

В данной книге мы будем использовать термин «криптоактивы», как наиболее часто встречающийся в терминологии мировых регуляторов. А если криптоактивы будут использоваться как средство платежа, мы будем называть их «криптовалютами». Более подробно подходы к классификации и таксономии изложены в Главе 19.

Криптовалюты претендуют на роль денег, однако выполняют их функции не в полной мере. Рассмотрим это подробнее.

Во-первых, деньги должны служить средством обмена, упрощая торговлю и заменяя бартер. В этом отношении криптовалюты частично выполняют данную функцию: некоторые компании и магазины принимают биткоин, эфириум и другие криптовалюты в качестве оплаты. Однако их использование ограничено – криптовалюты не признаны официальным платежным средством в большинстве стран и не принимаются повсеместно, как фиатные деньги.

Вторая функция денег – мера стоимости (единица счета), позволяющая легко измерять ценность товаров и услуг. Здесь криптовалюты сталкиваются с проблемой: их курс слишком волатилен, что делает их неудобными для фиксирования цен. В отличие от фиатных валют, которые обеспечивают стабильность, стоимость криптовалют может значительно меняться в течение короткого времени, поэтому товары и услуги по-прежнему оцениваются в традиционных валютах (долларах, евро, рублях).

Третья функция денег – средство накопления (сбережения). В этом отношении криптовалюты можно рассматривать как альтернативу традиционным деньгам. Биткоин часто называют «цифровым золотом», так как его ограниченная эмиссия делает его потенциальным инструментом защиты от инфляции. Однако высокая волатильность делает криптовалюты рискованным средством сбережения. В отличие от банковских вкладов, государство не гарантирует сохранность криптоактивов, а взломы бирж или потеря доступа к кошельку могут привести к полному исчезновению средств.

Последняя ключевая функция денег – средство платежа, позволяющее погашать долги и выполнять обязательства. Криптовалюты действительно используются для расчетов, однако их правовой статус остается неопределенным, а в большинстве стран они не являются законным платежным средством (за исключением Сальвадора и Центральноафриканской Республики). Кроме того, высокая стоимость и низкая скорость транзакций некоторых криптовалют (например, биткоин) делают их менее удобными, чем традиционные платежные системы.

Криптовалюты частично выполняют функции денег, но не всегда являются их полноценной заменой. Они могут использоваться для расчетов и хранения стоимости, но не обладают стабильностью фиатных денег, не являются универсальной единицей счета и не признаны законным платежным средством. И с одной стороны, на данный момент криптовалюты скорее можно считать цифровыми активами, нежели полноценными деньгами, что может поменяться в будущем, с развитием технологий и регулирования, когда они могут занять более значимое место в мировой финансовой системе.

С другой стороны, криптовалюты – это даже больше, чем деньги. Они представляют собой многогранное явление, сочетающее технологические, экономические и социальные аспекты. В основе криптовалют лежит блокчейн – технология распределенного реестра, обеспечивающая прозрачность, неизменность и безопасность транзакций без необходимости в центральном регуляторе. Эта технологическая база трансформирует финансы в программируемую среду, где «умные контракты» (smart contracts) автоматически исполняют условия сделок, а децентрализованные приложения (DApps) функционируют без традиционных посредников.

«Умные контракты» – это самоисполняющиеся программы в блокчейне, которые автоматически выполняют заданные действия при соблюдении предопределенных условий. Они решают три ключевые задачи: устраняют необходимость в посредниках, минимизируют риск неисполнения обязательств и значительно снижают транзакционные издержки. Например, автоматические выплаты при наступлении страхового случая, такого как задержка авиарейса и децентрализованные кредитные протоколы, где займы выдаются и погашаются без участия банков, исключительно на основе алгоритмических правил и обеспечения в криптоактивах.

Криптовалюты открывают путь к финансовой инклюзии для 1,7 миллиарда людей, остающихся за пределами банковской системы. Они создают возможности для микроплатежей, трансграничных переводов без высоких комиссий и доступа к инвестиционным инструментам в регионах с неразвитой финансовой инфраструктурой. Токенизация активов делает доступным дробное владение дорогостоящими объектами – от недвижимости до произведений искусства, демократизируя инвестиционные возможности.

Криптовалюты предлагают модель, в которой доверие обеспечивается не авторитетом государства или банка, а математическими алгоритмами и криптографической защитой. Это ставит фундаментальные вопросы о природе денег, власти и общественного договора в цифровую эпоху.

Криптовалюты стали катализатором новых форм экономической организации, включая децентрализованные автономные организации (DAO), где решения принимаются коллективно на основе владения токенами. Эта экосистема продолжает эволюционировать от простых платежных инструментов к сложным финансовым протоколам – от децентрализованных бирж до систем кредитования и страхования без участия традиционных институтов.

Таким образом, рассматривая криптовалюты исключительно через призму традиционных денежных функций, мы упускаем их революционный потенциал как инструмента для создания более открытой, доступной и технологически продвинутой финансовой системы будущего. Именно поэтому, несмотря на частичное соответствие функциям традиционных денег, мы считаем обоснованным отнесение криптовалют к категории цифровых денег для целей данной книги.