Теперь нужно поговорить о размывании долей в компании. Если компания делает сплит, то размывания никакого нет – у всех акционеров количество увеличивается одинаково. Доля каждого акционера остаётся прежней. А размывание происходит, когда компания изменяет количество акций несимметрично – то есть не для всех.

Типичный пример – это, конечно, опционы всяким козлам и топ-менеджерам. Вот компания наняла, например, господина Кукунина и обещала ему незаметно оплатить золотой стул. Без стула он работать не хочет, и вот чтобы его дико замотивировать, ему дают помимо зарплаты ещё и акции компании (и ещё наливают). Так вот, если ему акции дают, а остальным нет, выходит, что доля всех остальных пропорционально немного уменьшается. Ведь общее-то количество акций растёт. Было 1000 акций у всех, и у вас, например, 10 % из них – сто штук. А господину Кукунину дали 100 акций премии, то есть всего их стало 1100, и хоп! – у вас уже не 10 %, а 100/1100=9,09 %. Настоящая порнография выглядит именно так. В этом случае для миноритарных акционеров придумали даже специальный термин: минеторитарии.

Когда молодая компания привлекает новое финансирование, она тоже выпускает акции, и доли основателей обычно размываются. Хотя тут им горевать не о чем – ведь общая цена компании тут же растёт на величину инвестиций или даже больше; то есть хоть их доля и падает, но её стоимость резко увеличивается.

Вот мы ненароком и подобрались к выпуску. Начинается самое интересное.