Эта книга является завершением многолетнего проекта, и, естественно, я должен выразить признательность многим людям, помогавшим мне в работе. Фактически я занялся этим проектом двадцать лет назад, на конференции, организованной Центром по исследованиям в области экономической политики, которая проходила в Испании. Тогда, находясь под впечатлением от информации о том, что еврозона собирается выпускать банкноты номиналом в 500 евро, я впервые выступил с научным докладом, посвященным сомнительной роли купюр крупного номинала. Мой доклад под названием «Благо или проклятие? Спрос на крупные купюры евро за границей и в теневой экономике» позднее был опубликован в журнале Economic Policy. Мне очень повезло, поскольку на этой конференции я выслушал множество комментариев по поводу своего первого исследования в этой области, включая замечания по самому широкому кругу вопросов, к обсуждению которых я вернулся в этой книге. Я возобновил работу над этой проблемой в 2000-е годы, во время своего пребывания в должности главного экономиста в Международном валютном фонде. Тогда мои коллеги поделились со мной очень полезными соображениями, в частности по поводу использования иностранных валют в развивающихся странах.
В течение последующих лет я самым доскональным образом изучал различные аспекты этой проблемы и в 2013 году сделал очередной важный шаг в работе над данной книгой. Я получил приглашение от профессоров Майка Вудфорда (Колумбийский университет) и Джонатона Паркера (Принстонский университет) выступить с докладом на ежегодной конференции по макроэкономике, организуемой Национальным бюро экономических исследований (НБЭИ). В этой конференции принимает участие большое количество видных молодых исследователей в области макроэкономики, не говоря уже о ряде прославленных ученых старшего поколения, продолжающих принимать самое активное участие в современных научных разработках. К этому времени вопрос о нулевом ограничении процентных ставок, устанавливаемых центральным банком, выступил на первый план. Поэтому я воспользовался удачным моментом и объединил в своем выступлении идеи, высказываемые в моих более ранних работах, с размышлениями по поводу того, что постепенное сокращение объема бумажных денег могло бы способствовать проведению более агрессивной монетарной политики в ситуации глубокой рецессии. Дискуссии, проводимые в рамках этой конференции, также оказались очень полезными. Мое выступление на конференции НБЭИ было положено в основу статьи, которую я опубликовал в 2014 году. В этой работе пунктиром были обозначены основные идеи, изложенные в данной книге.
Благодаря этой публикации я также осознал, что для того, чтобы всесторонне и глубоко рассмотреть все эти вопросы, потребуется написать целую книгу. Также очень полезными оказались для меня комментарии, сделанные после лекции, которую я прочитал в 2014 году в Мюнхенском университете. Эта лекция была посвящена более техническим аспектам данной проблемы, связанным, в частности, с нулевой границей процентных ставок. Идеи, положенные в основу этой книги, я излагал и на других конференциях, в том числе на семинаре для главных экономистов, организованном Банком Англии в мае 2015 года. Сессию, на которой я выступил со своим докладом, возглавлял Энди Холдейн из Банка Англии. В том же месяце я выступил еще с одним сообщением, в этот раз на конференции в Лондоне, которую совместно организовывали Центр экономико-политических исследований, Центр финансовых исследований Бревана Ховарда при Имперском колледже, а также Швейцарский национальный банк. И, наконец, я получил ряд комментариев от своих коллег на встрече Группы тридцати в Рио-де-Жанейро (июнь 2015 года), во время долгой дискуссии, состоявшейся после моего выступления.
Помимо этих обсуждений после моих лекций и выступлений, которые оказались для меня невероятно полезными, мне весьма помогла поддержка и комментарии, которые я получил во время написания этой книги от многих моих коллег. Диана Жу (которая также принимала участие в написании статьи для конференции НБЭИ в 2014 году) и Скарлет Ху оказывали мне помощь в исследованиях. Обе сделали очень полезные комментарии к первым вариантам этой книги. Леандро Гомес, Беатрис Заран Раче де Алмейда и Ле Канг также оказали мне большую поддержку. Мне очень помогли критические замечания, сделанные моими аспирантами из Гарвардского университета Стефанией Ло, Чензи Ксу и Максом Харрисом, которые ознакомились с ранними набросками книги (Макс самым внимательным образом прочитал два различных варианта). Мне сейчас даже не перечесть всех тех, кто поделился со мной историями из личного опыта и рассказал мне о том, как хранил свои сбережения в наличных средствах, чтобы избежать уплаты налогов. Я очень признателен Меерин Малику за глубокий анализ проблем, связанных с бумажными деньгами, которые возникли в стремительно развивающемся Китае.
Николь Татеосян высказала мне полезные замечания по поводу первых вариантов, а моя замечательная помощница Джейн Трахан постоянно оказывала мне огромную поддержку во время работы над этой книгой.
Помимо комментариев и замечаний, которые были высказаны мне в мае 2015 года на семинаре для главных экономистов в Лондоне, я получал ценные советы и информацию от исследователей различных центральных банков. Среди них мне хотелось бы особо поблагодарить Давида Цанга и Скотта Шу (отделение Федеральной резервной системы в Бостоне), Ксению Юдаеву (заместителя председателя Центрального банка России), Эдварда Робинсона (Валютное управление Сингапура), Сюзанну Груфман, Джеспера Линде и Бьорна Сегендорфа (шведский Риксбанк), Иллана Штайнера (Банк Израиля), Пабло Гарсиа Сильву (центральный банк Чили), Хосе де Грегорио (бывшего председателя Банка Чили), а также Руфь Юдсон (член правления Федеральной резервной системы). Руфь также внесла очень ценный вклад в написание этой книги.
Кроме того, я хотел бы выразить признательность за плодотворные дискуссии профессору университета Нью-Йорка Марку Гертлеру, а также моему коллеге из Гарвардского университета Эммануэлю Фархи за его ценные замечания. Трое анонимных рецензентов моей книги также сделали весьма конструктивные комментарии, и особенно полезными для меня оказались замечания профессора из Мичиганского университета Майлса Кимбалла (он пожелал открыть мне свое имя). Эдита Бояновска, профессор по русской литературе и сравнительному анализу из Ратгерского университета, помогла мне с интерпретацией известной цитаты Достоевского по поводу денег. Моя коллега из Гарвардского университета, физик Лиза Рандалл, помогла мне с моим шутливым сравнением между приближением к нулевой границе процентных ставок и приближением к черной дыре (если сравнение неточно, то это полностью моя вина!).
Мне очень повезло, что у меня оказалась возможность еще раз поработать с группой коллег из издательства Принстонского университета. Я выражаю благодарность моему редактору Сету Дитчику, который начиная с первых этапов работы над книгой давал мне очень полезные советы, а также директору издательства Принстонского университета Питеру Дагерти, который поддерживал и ободрял меня. На самом деле Питер даже выступил в роли моего редактора на более поздних этапах работы, после того, как Сета переманили на высокую должность в другое издательство. Мой технический редактор Сид Уэстморленд провел потрясающую работу над этой книгой. Я получил огромное удовольствие от работы со своим книжным агентом Эндрю Уили и очень благодарен Найлу Фергюсону за то, что он нас познакомил.
Было бы невозможно осуществить проект по написанию этой книги без поддержки моей семьи — моей жены Наташи Рогофф и моих детей, Габриэля и Джулианы. Наташа обратила мое внимание на рисунок к обложке пластинки «Деньги» английской рок-группы «Пинк Флойд», благодаря чему я выбрал цвета для обложки своей книги. В свою очередь, Джулиана помогла мне придумать название для книги, которое окончательно сформировалось во время одной из наших долгих прогулок. И, наконец, я должен поблагодарить всех тех людей, с которыми меня сводила жизнь (начиная еще со времени, когда я был профессиональным шахматистом), за то, что они преподали мне кое-какие уроки относительно того, как в реальном мире функционирует наличность.