Василий еще в молодости оставил мир и удалился жить в пустынь, где беспрестанно молился Богу. Как-то раз его заметили проезжавшие мимо придворные византийского императора и доставили во дворец, но праведник решил не рассказывать погрязшим в грехах придворным, кто он и чем занимается. Жестокие пытки не дали результата, и святого отдали на растерзание льву, но тот лег возле ног Василия и мирно уснул. Тогда святого решили утопить, но его тело вынесли дельфины неподалеку от Константинополя.

Войдя в город, святой встретил больного горожанина и сумел его исцелить. Прожив остаток дней в Константинополе, Василий явил городу еще немало чудесных исцелений и исполняющихся пророчеств. На современных иконах Василия Нового изображают босоногим мужчиной средних лет в красном хитоне и темно-зеленом гиматии, обеими руками придерживающего на груди накидку. Сюжеты некоторых икон построены на эпизодах жития преподобного.

Молитва преподобному Василию Новому помогает при высокой температуре или лихорадке.