Портфельный доход в инвестиционном мире больше известен как прирост капитала. Как правило, прирост капитала происходит в тех случаях, когда вы покупаете дешевле, а потом продаете дороже. На рынке акций возможна еще и такая ситуация, когда вы сначала продаете дороже, а потом покупаете дешевле (так называемая игра на понижение). Но это дела не меняет. Получаемая в результате прибыль – это и есть прирост капитала.

Большинство людей, занимающихся инвестированием, заинтересованы в первую очередь именно в приросте капитала. На это не настоящие инвестиции. С технической точки зрения это спекуляции (или трейдинг), поэтому налоговый статус у них другой, нежели у истинных инвестиций.

Спекуляция – это когда покупают с намерением перепродать дороже. Спекулянт сам не нуждается в той вещи, которую покупает. В этом смысле он ничем не отличается от хозяина магазина готовой одежды, который покупает одежду оптом, а потом продает ее представителям квадранта P в розницу. Вот почему большинство спекулянтов относятся к сектору C и соответственно облагаются налогами.

Когда на рынке недвижимости раздувался пузырь, многие флипперы воображали себя инвесторами. Но на самом деле они были все теми же спекулянтами: покупали подешевле, иногда делали косметический ремонт, а затем перепродавали дороже еще бóльшим простакам, чем они сами. Именно из-за флипперов об инвесторах, занимающихся недвижимостью, пошла плохая слава. Они нагнетали цены на недвижимость, мутили воду, громогласно хвалились своими баснословными доходами, заманивая на рынок все бóльшее число обреченных простаков.

Проблема была в том, что они гнались за приростом капитала, то есть за портфельным доходом. Но, как уже говорилось в первой главе, погоня за приростом капитала мало чем отличается от азартной игры. Когда в конце 2006 и начале 2007 года рынок недвижимости достиг своего пика, все кому не лень, даже самые тихие и осторожные клерки супермаркетов, позабыв обо всем, бросились вкладывать деньги в недвижимость. И сегодня мы живем в условиях кризиса просто потому, что люди не понимают разницы между приростом капитала и денежным потоком (как это называют в инвестиционном мире) или между портфельным и пассивным доходом (как эти понятия именуют в мире бухучета).